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差异化竞争,明确定位。注册制下,原本综合实力较强、规模较大的投行,会向高盛、摩根士丹利这类全能型大投行转变,实现行业和投行业务全覆盖,构建全能型金融控股投行。中小投行因为资本金、研究能力的局限,则采取集中差异化战略,转向专注于某个行业、板块,或者某个地区、某类产品,形成独特的竞争优势,打造品牌优势,逐步发展成为独立精品投行,最终形成大投行和精品投行并存的局面。

项目选择更关注成长性。注册制下投行IPO的筛选理念将发生变化,从注重企业盈利能力转为重视企业成长能力和行业领先能力的高低,投行将加大对企业风险的关注和行业的理解和研究。科创板注册制的试行,也将使投行的关注点转移至科创领域,增加互联网等高成长性企业的项目储备。

10月18日下午两点左右,吕师傅通过滴滴平台接到一笔从泉东路前往江宁高桥神路口居民广场的快车拼车单,上车的是两位中年乘客,身上酒味很重。上车后,其中一位男乘客称,他们分别要去两个不同的地方。吕师傅表示,车上还有另一位拼友,拼车单需根据系统导航规划的路径行驶,并按顺序先后送达两组拼友。

第二点,竞争者发展速度也是非常快,我们发现互联网金融,不管它是好是坏,事实上已经渗透到了非常大的市场,而我们的正规军——银行在这一块的进展速度是比较缓慢的。同时,新兴的技术带来了新的生产力,怎样去用好?对于中小银行来说怎么用好这些技术,他也面临着非常大的挑战。今天其实我带来了非常多的案例,由于时间关系我就只能挑着分享1-2个。

3.2.2. 业务:定价为核心,承销是关键投行转型为综合服务商。目前券商的投行业务收入主要包括债权股权承销收入,财务顾问收入,近几年随着并购的深化,财务顾问收入在投行收入结构中的比重逐渐上升,但与成熟资本市场的投行业务相比还有差距。未来随着注册制的改变,产品承销收入、财务顾问收入,产品设计、交易收入,以并购平台管理、结构化产品、资产对接占收入比重越来越大。投行不再局限于为企业提供上市服务,而会根据企业实际状况和市场环境为企业在战略、文化、内控、业务、资本运作等各个方面提供全方位服务,投行将由财务顾问等个别角色转变为金融综合服务商,投行的价值发现功能将得到更大发展。

——让创造氛围更加浓厚。“如果创新创业者辛辛苦苦创造出的成果,轻而易举地被抄袭,知识产权没有得到保护,就会大大挫伤整个社会的创造积极性。”冯丹代表说。蔡金钗委员建议,鼓励创造要进一步加大知识产权保护力度,尤其应加强跨省知识产权机制建设,加快知识产权保护中心建设和布局。(人民日报中央厨房 吴秋余 刘诗瑶 邱超奕 韩 鑫 李 坚)

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